- Katılım
- 30 May 2021
- Mesajlar
- 3,272
SEC açıklamaları ve şirketlerin kottan çıkması… ABD’de 2020 yılında yürürlüğe giren “Yabancı Şirketleri Tutma Sorumluluğu Yasası” ile pay senetleri ABD borsalarında süreç goren yabancı şirketlerin bağımsız denetçilerinin 3 yıl üst üste ABD makamlarına gerekli dokümanları sunmaması halinde, bu şirketlerin pay senetleri ABD borsalarından çıkarılabilir. SEC Lideri Gary Gensler, menkul değerlerinin ABD borsalarında süreç görmesini isteyen şirketlerin bağımsız denetçilerinin ABD makamlarının incelemesine tabi tutulması gerektiğini belirterek, Çin ve Hong Kong’un ABD yetkililerinin incelemesine müsaade vermediğini de kelamlarına ekledi.
Sorunun ana hatları… ABD’de kamu menkul değerleri ihraç etmek istiyorsanız, defterlerinizi denetleyen firmaların Enron ve WorldCom muhasebe skandallarına karşılık olarak kabul edilen 2002 Sarbanes-Oxley Yasası kapsamında Halka Açık Şirket Muhasebe Nezaret Şurası tarafınca denetlenmesi gerekiyor. 2020 Holding Yabancı Şirketler Sorumluluğu Yasası, nezaret şurası şirketlerin kontrol firmalarını üç yıl boyunca incelemediği sürece, denizaşırı işletmelerin Amerika Birleşik Devletleri’nde listelenmesini yasaklıyor. Çin ve Hong Kong, Washington’un 2002’den beri talep etmesine karşın teftişlere müsaade vermeyi reddeden yegane iki ülke. SEC lideri, 50’den çok yabancı ülkenin bu cins incelemelere müsaade vermesine karşın, Çin ve yarı özerk bölgesi Hong Kong’un şu anda müsaade vermediğini söylemiş oldu – ABD’de süreç nazarann biroldukca Çin pay senedinin 2024’te listeden çıkarılma ile karşı karşıya kalmasına kapı açıyor. Yani bu şirketler üst üste iki yıl daha kontrol kurallarına uymazlarsa, 2024 yılından itibaren hisselerinin ABD sermaye piyasalarında süreç görmeleri yasaklanabilir.
ABD ve Çin tansiyonu ve kontrol sıkılaştırması… SEC’in, düzenleyicinin listeden çıkarmaya tabi şirketleri nasıl belirleyeceğini ve uyumlu olmayan firmaları borsalardan atma prosedürünü belirleyen yeni kuralı, dünyanın en büyük iki ekonomisindeki finans yetkilileri içindeki çabadaki en son gelişmedir. Son vakit içinderdaki tansiyonun birden fazla Çinli firmaların ABD’de listelenmek için kullandığı paravan şirketler etrafında olsa da, düzenleme onlarca yıl öncesine dayanıyor. Husus, iki ülke içindeki artan tansiyon ve Luckin Coffee Inc.’deki yüksek profilli muhasebe skandalının akabinde aciliyet kazandı. Trump idaresi sırasında ender görülen iki taraflı bir hareketle, Aralık 2020’de Kongre, Çinli şirketlerin nihayet defterlerini açmasını zarurî kılmıştı.
NASDAQ Golden Dragon Endeksi ve Alibaba pay senedi karşılaştırması… NASDAQ Golden Dragon Çin Endeksi, pay senetleri Amerika Birleşik Devletleri’nde halka açık olarak süreç bakılırsan ve birden fazla Çin Halk Cumhuriyeti’nde yürütülen şirketlerden oluşan değiştirilmiş bir piyasa pahası yüklü endekstir. Kaynak: Bloomberg
Kuralın işleyişi… Yeni kuralın birinci adımı olarak kurum, kontrol teftiş gerekliliklerine uymayabilecek şirketleri belirleyecek. Bir şirket, SEC tarafınca “komisyon tarifli ihraççı” olarak sınıflandırıldığında, hükümete ilişkin olmadığını yahut hükümet tarafınca denetim edilmediğini kanıtlayan evrakları sunması gerekecektir. Firmalar ayrıyeten faaliyet gösteren şirket ve ticarette kullanılan rastgele bir paravan şirket hakkında ek ayrıntıları yıllık raporlarında belirtmek zorunda kalacaklardır: Bir devlet kurumunun sahip olduğu payların yüzdesi, Devlet kurumlarının bir finansal çıkarı olup olmadığı, Çin Komünist Partisi’nden idare heyetinde olan her üyenin ismi. SEC kuralı, 2020 yasasının gerektirdiği biçimde, üç yıllık uyumsuzluktan daha sonra firmalara birinci ticaret yasağı uygulama sürecini ortaya koymaktadır.
Nasdaq Golden Dragon Endeksi düşüşüne sürat verirken, Alibaba ve Didi üzere pay senetlerinde de büyük düşüşler kelam konusu…
Sonuç? Sorun görünürde muhasebe standartlarından ve kontroldeki şeffaflık eksikliğinden ileri gelmekle birlikte, Çinli şirketlerin paravan, offshore şirketler üzerinden hükümet bakılırsavlilerine finansal çıkar sağlamalarına yönelik kuşku aslında listeden çıkarılmanın asıl niçinini oluşturuyor. ABD’de listelenen Çinli şirketlerin izdüşümleri de, Çin piyasasına girmektense liberal bir ABD piyasasına girmeyi daha cazip goren milletlerarası yatırımcı açısından uygun görünüyor. ötürüsıyla, bu şirketler önemli bir piyasa dominasyonu elde edebiliyorlar. Çin, yarı kumanda yarı liberal bir iktisat olsa da dünya iktisadında kapladığı alan yatırım seçenekleri itibariyle dışlanmasını imkansız kılıyor. ABD ile Çin içindeki politik tansiyon kadar, Hong Kong’un ana kara Çin’e daha fazla bağlanması noktasındaki tansiyon de piyasa işleyişi açısından memleketler arası yatırımcıya ziyan verebilecek bir olgu.
Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı
Sorunun ana hatları… ABD’de kamu menkul değerleri ihraç etmek istiyorsanız, defterlerinizi denetleyen firmaların Enron ve WorldCom muhasebe skandallarına karşılık olarak kabul edilen 2002 Sarbanes-Oxley Yasası kapsamında Halka Açık Şirket Muhasebe Nezaret Şurası tarafınca denetlenmesi gerekiyor. 2020 Holding Yabancı Şirketler Sorumluluğu Yasası, nezaret şurası şirketlerin kontrol firmalarını üç yıl boyunca incelemediği sürece, denizaşırı işletmelerin Amerika Birleşik Devletleri’nde listelenmesini yasaklıyor. Çin ve Hong Kong, Washington’un 2002’den beri talep etmesine karşın teftişlere müsaade vermeyi reddeden yegane iki ülke. SEC lideri, 50’den çok yabancı ülkenin bu cins incelemelere müsaade vermesine karşın, Çin ve yarı özerk bölgesi Hong Kong’un şu anda müsaade vermediğini söylemiş oldu – ABD’de süreç nazarann biroldukca Çin pay senedinin 2024’te listeden çıkarılma ile karşı karşıya kalmasına kapı açıyor. Yani bu şirketler üst üste iki yıl daha kontrol kurallarına uymazlarsa, 2024 yılından itibaren hisselerinin ABD sermaye piyasalarında süreç görmeleri yasaklanabilir.
ABD ve Çin tansiyonu ve kontrol sıkılaştırması… SEC’in, düzenleyicinin listeden çıkarmaya tabi şirketleri nasıl belirleyeceğini ve uyumlu olmayan firmaları borsalardan atma prosedürünü belirleyen yeni kuralı, dünyanın en büyük iki ekonomisindeki finans yetkilileri içindeki çabadaki en son gelişmedir. Son vakit içinderdaki tansiyonun birden fazla Çinli firmaların ABD’de listelenmek için kullandığı paravan şirketler etrafında olsa da, düzenleme onlarca yıl öncesine dayanıyor. Husus, iki ülke içindeki artan tansiyon ve Luckin Coffee Inc.’deki yüksek profilli muhasebe skandalının akabinde aciliyet kazandı. Trump idaresi sırasında ender görülen iki taraflı bir hareketle, Aralık 2020’de Kongre, Çinli şirketlerin nihayet defterlerini açmasını zarurî kılmıştı.
NASDAQ Golden Dragon Endeksi ve Alibaba pay senedi karşılaştırması… NASDAQ Golden Dragon Çin Endeksi, pay senetleri Amerika Birleşik Devletleri’nde halka açık olarak süreç bakılırsan ve birden fazla Çin Halk Cumhuriyeti’nde yürütülen şirketlerden oluşan değiştirilmiş bir piyasa pahası yüklü endekstir. Kaynak: Bloomberg
Kuralın işleyişi… Yeni kuralın birinci adımı olarak kurum, kontrol teftiş gerekliliklerine uymayabilecek şirketleri belirleyecek. Bir şirket, SEC tarafınca “komisyon tarifli ihraççı” olarak sınıflandırıldığında, hükümete ilişkin olmadığını yahut hükümet tarafınca denetim edilmediğini kanıtlayan evrakları sunması gerekecektir. Firmalar ayrıyeten faaliyet gösteren şirket ve ticarette kullanılan rastgele bir paravan şirket hakkında ek ayrıntıları yıllık raporlarında belirtmek zorunda kalacaklardır: Bir devlet kurumunun sahip olduğu payların yüzdesi, Devlet kurumlarının bir finansal çıkarı olup olmadığı, Çin Komünist Partisi’nden idare heyetinde olan her üyenin ismi. SEC kuralı, 2020 yasasının gerektirdiği biçimde, üç yıllık uyumsuzluktan daha sonra firmalara birinci ticaret yasağı uygulama sürecini ortaya koymaktadır.
Nasdaq Golden Dragon Endeksi düşüşüne sürat verirken, Alibaba ve Didi üzere pay senetlerinde de büyük düşüşler kelam konusu…
Sonuç? Sorun görünürde muhasebe standartlarından ve kontroldeki şeffaflık eksikliğinden ileri gelmekle birlikte, Çinli şirketlerin paravan, offshore şirketler üzerinden hükümet bakılırsavlilerine finansal çıkar sağlamalarına yönelik kuşku aslında listeden çıkarılmanın asıl niçinini oluşturuyor. ABD’de listelenen Çinli şirketlerin izdüşümleri de, Çin piyasasına girmektense liberal bir ABD piyasasına girmeyi daha cazip goren milletlerarası yatırımcı açısından uygun görünüyor. ötürüsıyla, bu şirketler önemli bir piyasa dominasyonu elde edebiliyorlar. Çin, yarı kumanda yarı liberal bir iktisat olsa da dünya iktisadında kapladığı alan yatırım seçenekleri itibariyle dışlanmasını imkansız kılıyor. ABD ile Çin içindeki politik tansiyon kadar, Hong Kong’un ana kara Çin’e daha fazla bağlanması noktasındaki tansiyon de piyasa işleyişi açısından memleketler arası yatırımcıya ziyan verebilecek bir olgu.
Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı