Merkez’in enflasyon kestiriminin tutması imkansız gibi!

Severus

Global Mod
Global Mod
Katılım
30 May 2021
Mesajlar
2,935
TÜİK bilgileri, Temmuz’da tüketici meblağlarında aylık yüzde 1,80’lik, yedi aylık yüzde 10,41’lik artışın da 18 yıllık endeks tarihinin temmuz ayları rekoru olduğunu gösteriyor.

bu biçimdece, yüzde 19 olan Merkez Bankası (TCMB) siyaset faizi, enflasyonun yalnızca 0,05 puan üzerinde kalmış oldu ve gerçekleşen enflasyona nazaran hesaplanan gerçek faiz neredeyse sıfırlandı.

Enflasyonun beklentileri aşmasına karşın ise dolar/TL’de düşüş dikkat çekti. Güne 8,35 düzeylerinde başlayan ve enflasyon verisi açıklanmadan evvel bir orta 8,38’i goren kur, çabucak sonrasında 8,30’un altını test etti.

Enflasyon artışıyla birlikte gerçek faiz neredeyse sıfırlansa da, telaş edilen mümkün erken faiz indiriminin gündemden düşmesi, kurdaki düşüşte tesirli oldu.


Ekonomistler Hakan Kara, Tuğberk Çitilci ve Enver Erkan, enflasyonu ve sayıların faiz ve döviz kurlarına muhtemel tesirlerini Sozcü’ye kıymetlendirdi.

MERKEZ’İN VARSAYIMININ TUTMASI İMKANSIZA YAKIN

Bilkent Üniversitesi’nden Prof. Dr. Hakan Kara, “Bugün açıklanan enflasyon dataları fiyatlama davranışlarında kıymetli bozulmaya işaret ediyor” dedi.

“Özellikle besinde genele yayılan bir bozulma var. Et, ekmek, tahıl, süt eserleri, yağlar… Hepsi önemli artışlar göstermiş” diyen Kara, bilhassa düşük gelir kümesinin alım gücünü eriten bir görünümün kelam konusu olduğunu vurguladı.

Birinci yedi aylık birikimli enflasyonun yakın tarihin en yükseği olduğuna işaret eden Kara, “TCMB’nin yıl sonu iddiası yüzde 14,1. Bu varsayımın tutması için yılın kalan 5 ayında enflasyonun 3,3 olması gerekiyor ki bu imkansıza yakın. bu biçimdece enflasyon raporu daha mürekkebi kurumadan ciddiyetini kaybetmiş oldu.” dedi.

PARA SİYASETİ KÖŞEYE SIKIŞIYOR

“Kısa vadede enflasyon artmaya devam edebilir” ihtarını yapan Kara, şöyleki devam etti:

“İlginç bir biçimde bu ortamda para siyasetinin sıkı olduğu sav ediliyor. Olumlu gerçek faiz kelamı veren merkez bankasının Ağustos’ta enflasyon yüzde 19’u geçince ne yapacağı merak konusu. Faiz aracını kullanamayan para siyaseti gün geçtikçe köşeye sıkışıyor.”

FAİZ ARTIŞI GÜNDEME GELEBİLİR


Temmuz’da negatif sürpriz yapan enflasyonun TCMB’nin siyaset faiziyle neredeyse eşitlendiğine işaret eden GCM Yatırım Araştırma Müdürü Dr. Tuğberk Çitilci, 12 Ağustos’ta yapılacak görüşmede TCMB’nin pas geçme ihtimalinin kuvvetle mümkün olduğunu lakin ağustosta enflasyondaki artışın sürmesi durumunda faiz artışının gündeme gelebileceğini söylemiş oldu.

Piyasada şu an hem faiz indiriminin gündemden düşmesi tıpkı vakitte enflasyon artmaya devam ederse TCMB’nin sonbaharda faiz artışı yapabileceğine dair optimist bir senaryonun fiyatlandığını belirten Çitilci, dolar/TL’deki düşüşte bu optimist senaryonun fiyatlanmasının tesirli olduğunu vurguladı.

ÇOK OPTİMİST SENARYO SÜRATLE AKSİYE DÖNEBİLİR

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) nakdî sıkılaşma konusunda ivedi etmemesi ve buna paralel olarak dolardaki zayıf seyrin yanı sıra yaz aylarında artan turizm gelirlerinin de TL’yi desteklediğini belirten Çitilci, dolar/TL2de 8,20-8,25 bölgesini takip ettiklerini, ABD’de Cuma günü tarım dışı istihdamın zayıf gelmesi durumunda kurda 8,20’nin altının görülebileceğini, optimist havanın bir süre daha devam edebileceğini söylemiş oldu.

Çitilci, “Aşırı optimist senaryo süratle sert karamsar senaryoya dönebilir ve beklentilerin karşılanmaması durumunda TL’de süratli kıymet kayıpları da gündeme gelebilir” ihtarında bulundu.

EYLÜL’DE ENFLASYONDA TEPE GÖRÜLEBİLİR


Tera Yatırım Baş Ekonomisti Enver Erkan, “Beklenenden makus enflasyon bilgileri, yılın son çeyreğinde enflasyonda aşikâr oranda güzelleşme görülmeden Merkez Bankası’nın faiz indirme bahtının olmadığını gösteriyor” dedi.

“TCMB Lideri Şahap Kavcıoğlu’nun ‘politika faizini enflasyonun üzerinde tutma’ kelamı çerçevesinde, nötrlenen gerçek faiz ve enflasyonun siyaset faizi üzerine çıkma riski, TCMB’nin ya faiz artırması ya da meblağların süratli bir soğuma geçirmesi gerektiğine işaret ediyor” değerlendirmesinde bulunan Erkan şöyleki devam etti:

“Eylül ayında da yıllık tepenin enflasyonda oluşması beklenebilir. Bu da, enflasyonun siyaset faizi altında kalmasının zorlaşması ve Merkez Bankası’nın ek sıkılaşma tarafında risk değerlendirmesi yapması gerekliliği demek olabilir.”