- Katılım
- 30 May 2021
- Mesajlar
- 3,272
Fed’in Aralık toplantısında enflasyonla daha yüksek bir gayret manasında tahvil alımları daha süratli kesilmeye başlandıktan daha sonra, tutanakların ortaya koyduğu detaylar faiz artışının daha erken, daha sık bir düzlemde agresif hale getirilebileceğini ortaya koyuyor. Bu, QE’nin sona ereceği Mart 2022’de direkt bir faiz artış olgusunu ortaya koymuş durumda. Daha süratli sıkılaşacak, duruma nazaran daha fazla faiz artırımı yapacak (Mart’ta faiz artarsa 4. bir faiz artışını da homojen biçimde yılın içine sokmak mümkün olacak) ve bilançoyu daha süratli küçültecek bir Fed, fiyatlamalara yansımış durumda. Tahvil piyasasının durumu kritik ve 10 yıllık getiriler 1,70-75% aralığını test ediyor.
Fed tutanaklarından öne çıkanlar;
· Katılımcılar genel olarak iktisat, işgücü piyasası ve enflasyona ait ferdi görünümleri göz önüne alındığında, federal fon oranını iştirakçilerin daha evvel kestirim ettiğinden daha erken yahut daha süratli bir biçimde artırmanın garanti altına alınabileceğini belirttiler.
· Bazı iştirakçiler, federal fon oranını artırmaya başladıktan daha sonrasında Fed’in bilançosunu küçültmeye başlamanın uygun olabileceğini de belirttiler.
· Katılımcılar, uygun bilanço akışının vakit içindemasının, komitenin evvelki tecrübelerinden çok siyaset faizi artışına muhtemelen daha yakın olacağına karar verdiler.
· Bazı iştirakçiler, olağanlaşma süreci üzerinde değerli ölçüde bilanço küçülmesinin uygun olabileceğine karar verdiler.
· Genel olarak, giderek sıkılaşan işgücü piyasasıyla bağlı enflasyonist baskı belirtileri için gelen dataları izlediklerini kaydettiler. Bir öteki görüş olarak, enflasyon artışının üretkenlik artışının üzerinde olması enflasyonist ücret-fiyat dinamiklerini tetikleyebilir.
Fed vadeli fonlarının gelecek toplantılar için faiz beklentileri fiyatlamaları… Kaynak: Bloomberg, CME Fedwatch
Fed yetkililerinin bu yıl faiz artışı noktasında hemfikir olmalarının yanında, açık bir rehberlik noktasındaki eksiklik çerçevesinde aslında eldeki verilen enflasyon ortasında büyüme, istihdam kaynaklı enflasyon üzere olguları göz önüne sermesi o rehberliği verecektir. Piyasa, kendi çıkarımlarını bundan daha sonra daha net biçimde yapacaktır. Güçlenen bir iktisadın ve daha yüksek enflasyonun evvelde beklenenden daha erken ve daha süratli faiz artışlarına yol açabileceği ortada. Enflasyondan kaynaklanan risklere atıfta bulunan sıkılaşma stratejisinde işin agresif ve karmaşık yanı 8 trilyon dolar büyüklüğündeki bilançonun küçültülmesi. ötürüsıyla, şu evrede aslında bankalarda da fonlama maliyetlerinin ve mali transfer üzerinden banka faizlerinin artmasının yolu gerçek boyutlu bir sıkılaşmadan geçiyor. Getiri eğrisi daha geniş tabanlı beklentilere nazaran şekillenecektir. 10 yıl ve daha uzun vadelerin üst hareketini hızlandırması beklenebilir.
Tutanaklar ışığında, gerçek faiz hareketinin tesiri konusunda şayet ekonomik yavaşlama riskleri minimal görünüyorsa Fed daha rahat davranacaktır. Bu bakımdan, şu anda üretim ve faaliyete devam eden, istihdam artışını sağlamaya devam eden ve bu tüm bunlar olurken enflasyonu da yüksek bir iktisat kriterlerinin sağlanmasına bakılacaktır. Fed, şayet iktisatta önemli bir yavaşlama görmüyorsa enflasyonu indirmek ismine faizleri artırma konusunda daha agresif bir strateji benimseyebilir. Yarın açıklanacak olan Aralık ayı istihdam bilgilerinde de alt detaylara bu büyüme ortasında enflasyon olgusundan bakacağız. Fiyatların durumu kritik ve daha evvel de tahlillerimizde belirttiğimiz enflasyon-ücret-enflasyon sarmalı değerli.
Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı
Fed tutanaklarından öne çıkanlar;
· Katılımcılar genel olarak iktisat, işgücü piyasası ve enflasyona ait ferdi görünümleri göz önüne alındığında, federal fon oranını iştirakçilerin daha evvel kestirim ettiğinden daha erken yahut daha süratli bir biçimde artırmanın garanti altına alınabileceğini belirttiler.
· Bazı iştirakçiler, federal fon oranını artırmaya başladıktan daha sonrasında Fed’in bilançosunu küçültmeye başlamanın uygun olabileceğini de belirttiler.
· Katılımcılar, uygun bilanço akışının vakit içindemasının, komitenin evvelki tecrübelerinden çok siyaset faizi artışına muhtemelen daha yakın olacağına karar verdiler.
· Bazı iştirakçiler, olağanlaşma süreci üzerinde değerli ölçüde bilanço küçülmesinin uygun olabileceğine karar verdiler.
· Genel olarak, giderek sıkılaşan işgücü piyasasıyla bağlı enflasyonist baskı belirtileri için gelen dataları izlediklerini kaydettiler. Bir öteki görüş olarak, enflasyon artışının üretkenlik artışının üzerinde olması enflasyonist ücret-fiyat dinamiklerini tetikleyebilir.
Fed vadeli fonlarının gelecek toplantılar için faiz beklentileri fiyatlamaları… Kaynak: Bloomberg, CME Fedwatch
Fed yetkililerinin bu yıl faiz artışı noktasında hemfikir olmalarının yanında, açık bir rehberlik noktasındaki eksiklik çerçevesinde aslında eldeki verilen enflasyon ortasında büyüme, istihdam kaynaklı enflasyon üzere olguları göz önüne sermesi o rehberliği verecektir. Piyasa, kendi çıkarımlarını bundan daha sonra daha net biçimde yapacaktır. Güçlenen bir iktisadın ve daha yüksek enflasyonun evvelde beklenenden daha erken ve daha süratli faiz artışlarına yol açabileceği ortada. Enflasyondan kaynaklanan risklere atıfta bulunan sıkılaşma stratejisinde işin agresif ve karmaşık yanı 8 trilyon dolar büyüklüğündeki bilançonun küçültülmesi. ötürüsıyla, şu evrede aslında bankalarda da fonlama maliyetlerinin ve mali transfer üzerinden banka faizlerinin artmasının yolu gerçek boyutlu bir sıkılaşmadan geçiyor. Getiri eğrisi daha geniş tabanlı beklentilere nazaran şekillenecektir. 10 yıl ve daha uzun vadelerin üst hareketini hızlandırması beklenebilir.
Tutanaklar ışığında, gerçek faiz hareketinin tesiri konusunda şayet ekonomik yavaşlama riskleri minimal görünüyorsa Fed daha rahat davranacaktır. Bu bakımdan, şu anda üretim ve faaliyete devam eden, istihdam artışını sağlamaya devam eden ve bu tüm bunlar olurken enflasyonu da yüksek bir iktisat kriterlerinin sağlanmasına bakılacaktır. Fed, şayet iktisatta önemli bir yavaşlama görmüyorsa enflasyonu indirmek ismine faizleri artırma konusunda daha agresif bir strateji benimseyebilir. Yarın açıklanacak olan Aralık ayı istihdam bilgilerinde de alt detaylara bu büyüme ortasında enflasyon olgusundan bakacağız. Fiyatların durumu kritik ve daha evvel de tahlillerimizde belirttiğimiz enflasyon-ücret-enflasyon sarmalı değerli.
Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı