- Katılım
- 30 May 2021
- Mesajlar
- 3,272
ABD hazine getirileri, Fed Lideri Jerome Powell’ın ikinci periyot için aday gösterilmesine cevap olarak yükselmeye devam etti. Fed Lideri’nin klasik olarak bir daha aday gösterilmesi, Fed’de siyaset sürekliliğine işaret ediyor ve merkez bankasının gelecek yıl pandemi daha sonrası bir birinci oran artışını içeren siyaset olağanlaşma yoluna bağlı kalacağına dair genel beklentileri bir daha doğruluyor. 10Y UST’nin getirisi %1.66’ya yükseldi. Powell’ın Fed başkanlığına bir daha atanması Brainard seçeneğine nazaran “nispeten” şahin. Olağanda ikisi de faiz artışı konusunda ılımlı… Brainard, faiz artırımının daha riskli olduğuna inanıyor. Lakin enflasyonda geçicilik söylemi geçerliliğini yitiriyor. Daha fazla Fed üyesi son devirde varlık alımlarının daha süratli azaltılması tarafında görüş bildiriyor. 2 yıllık tahvil faizleri, daha erken bir faiz artırımı olabileceğini fiyatlıyor. Piyasanın genel hakim görüşü 2023 yılı yahut 2022 sonundan, 2022 Haziran yahut Eylül üzere bir vakit ölçeğine yanlışsız kayma göstermekte. Muhtemelen Fed’in alımlarında stratejik bir biçimde vadelerde dağılımı farklılaştırması piyasada yansıma bulacaktır. Lakin temel plan hala faizlerin mümkün olan en sakin biçimde ve vakit içindemaya nazaran artırılması olacak.
Şükran Günü niçiniyle ABD’de biroldukça bilgi ve gelişme iç içe geçmiş biçimde olacak. PCE, GSYH revizyonu üzere datalar öne çıkmaktadır. İktisattaki talep görünümü açısından bu üzere tatil günlerinin (Black Friday, Noel üzere periyotları de izleyeceğiz) evvelki senelerla kıyaslaması değerli olacak. FOMC tutanakları bu akşam açıklanacak. FOMC tutanakları, Fed’in amaçlarının nasıl ilerlediğine ait üyelerin fikirlerinin karışımını deşifre etmede faydalı olabilir. İstihdamda ve TÜFE’de ne üzere bir konumda olacağımız Fed’in Aralık ayında da alacağı kararlara dair kriterler olacak.
ECB ortasında birtakım üyeler enflasyon riskini öne sürerek Aralık ayında PEPP olarak bilinen pandemi likidite programının sona ermesini talep etti. Piyasanın ana senaryosu Mart ayı prestiji ile programı bitmiş oldurmek. Asıl varlık alım programı ise ana sınırlarıyla devam edecek. Külfet şurada devreye giriyor: Covid tedbirleri bir daha devreye grime kademesinde ve hem büyüme birebir vakitte enflasyon meşakkate girebilir.
Liranın durumu fazlaca eksesif. TCMB’nin bir faiz indirimi yaparak siyaset faizini enflasyonun 5 puan altına itmesinden daha sonra üstlenilen riskin maliyeti, her geçen gün artıyor. Merkez bankası, enflasyonun geçen ay neredeyse %20’ye yükselmesine karşın Eylül ayından bu yana bir haftalık repo faizinde 4 puanlık ardışık indirimler yaptı. Cumhurbaşkanı Sn. Recep Tayyip Erdoğan, uygulanan siyasetlerle alakalı olarak ekonomik büyümeyi ve istihdam yaratmayı artırmak için daha düşük borçlanma maliyetlerinin gerekliliğine dair değerlendirmede bulundu.
Enflasyonun bastırılması için daha yüksek oranlara dair gereklilik, dinamikler sürdürülemez noktalara geldikçe artmaktadır. Zayıf ve meçhul bir liranın daha fazla enflasyon olarak geri dönüşü olacağını düşünüyoruz. PPK metninde ileriye yönelik meçhul tabirlerin tanımlanması ve mali gerçekliklerden bağımsız karar düzeneği liranın zayıf duruşunun devamını gösteriyor. 16 Aralık’ta yeni bir faiz indirimi olabileceği beklentiler dahilindedir, bunun olup olmaması yahut olursa ne kadarlık bir indirim olacağı ise büsbütün meçhuldür. Faiz oranlarını gevşetme noktasında terminal bariyerin aylar evvel geçildiğini düşünüyoruz. Merkez Bankası fonlamasından bağımsız piyasa borçlanma oranları, risk maliyeti yükleniminin piyasa faizlerinde istenen çekilmeyi sağlamayacağını ve tahvil faizlerinin artışta olacağını göstermektedir.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
Şükran Günü niçiniyle ABD’de biroldukça bilgi ve gelişme iç içe geçmiş biçimde olacak. PCE, GSYH revizyonu üzere datalar öne çıkmaktadır. İktisattaki talep görünümü açısından bu üzere tatil günlerinin (Black Friday, Noel üzere periyotları de izleyeceğiz) evvelki senelerla kıyaslaması değerli olacak. FOMC tutanakları bu akşam açıklanacak. FOMC tutanakları, Fed’in amaçlarının nasıl ilerlediğine ait üyelerin fikirlerinin karışımını deşifre etmede faydalı olabilir. İstihdamda ve TÜFE’de ne üzere bir konumda olacağımız Fed’in Aralık ayında da alacağı kararlara dair kriterler olacak.
ECB ortasında birtakım üyeler enflasyon riskini öne sürerek Aralık ayında PEPP olarak bilinen pandemi likidite programının sona ermesini talep etti. Piyasanın ana senaryosu Mart ayı prestiji ile programı bitmiş oldurmek. Asıl varlık alım programı ise ana sınırlarıyla devam edecek. Külfet şurada devreye giriyor: Covid tedbirleri bir daha devreye grime kademesinde ve hem büyüme birebir vakitte enflasyon meşakkate girebilir.
Liranın durumu fazlaca eksesif. TCMB’nin bir faiz indirimi yaparak siyaset faizini enflasyonun 5 puan altına itmesinden daha sonra üstlenilen riskin maliyeti, her geçen gün artıyor. Merkez bankası, enflasyonun geçen ay neredeyse %20’ye yükselmesine karşın Eylül ayından bu yana bir haftalık repo faizinde 4 puanlık ardışık indirimler yaptı. Cumhurbaşkanı Sn. Recep Tayyip Erdoğan, uygulanan siyasetlerle alakalı olarak ekonomik büyümeyi ve istihdam yaratmayı artırmak için daha düşük borçlanma maliyetlerinin gerekliliğine dair değerlendirmede bulundu.
Enflasyonun bastırılması için daha yüksek oranlara dair gereklilik, dinamikler sürdürülemez noktalara geldikçe artmaktadır. Zayıf ve meçhul bir liranın daha fazla enflasyon olarak geri dönüşü olacağını düşünüyoruz. PPK metninde ileriye yönelik meçhul tabirlerin tanımlanması ve mali gerçekliklerden bağımsız karar düzeneği liranın zayıf duruşunun devamını gösteriyor. 16 Aralık’ta yeni bir faiz indirimi olabileceği beklentiler dahilindedir, bunun olup olmaması yahut olursa ne kadarlık bir indirim olacağı ise büsbütün meçhuldür. Faiz oranlarını gevşetme noktasında terminal bariyerin aylar evvel geçildiğini düşünüyoruz. Merkez Bankası fonlamasından bağımsız piyasa borçlanma oranları, risk maliyeti yükleniminin piyasa faizlerinde istenen çekilmeyi sağlamayacağını ve tahvil faizlerinin artışta olacağını göstermektedir.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı