- Katılım
- 30 May 2021
- Mesajlar
- 3,272
Piyasa Yorumu: Bu sabah BIST100’de aşağı taraflı bir açılış bekliyoruz.
Cuma günü endeks 1388.71 – 1422.29 içinde süreç gördü ve günü -1.63% değişimle 1391.06 düzeyinde kapattı. Süreç hacmi olağan düzeyde gerçekleşti. Bu sabah negatif açılış ve daha sonrasında 1370 – 1420 içinde süreç aktivitesi bekliyoruz.
Bugünün Haberleri: Piyasa Gelişmesi
Fed Bilançosu, 16 Haziran Haftası – Bilanço, tarihinde birinci sefer >8 trilyon dolar
Pay Senetleri
TAVHL; Kuzey Makedonya’ya 49,7 milyon EUR’luk yatırım için anlaştı / olumlu
TOASO; Planlı bakım sebebiyle üretime orta veriliyor / nötr Ekonomik Datalar
15.30: ABD, Chicago Fed, ulusal aktivite endeksi, 0.70, Mayıs,
16.45: Fed, Bullard & Kaplan, ekonomik görünüme dair kıymetlendirme,
17.15: ECB, Lagarde, Avrupa Parlamentosu konuşması,
22.00: Fed, Williams, bankacılık konferansı konuşması.
Piyasalarda Bugün
Geçtiğimiz hafta Perşembe sabahı çıktığımız raporumuzda “Fed daha sonrası hasar tespit çalışmaları devam ediyor” sözünü kullanmıştık. Son 2 seans için tercih edilebilecek daha uygun bir tanımlama şu etapta aklımıza gelmiyor. Oynaklık artışı takviyeli farklı öbür faktörlerin de katkı sağladığı negatif süreç Cuma günü süreçlerinde ve bugün Asya’da takip edilen seansların işaret ettiği eksende olumsuzluk tüm süratiyle devam ediyor. Keza vadeli endeksler de ABD ve Avrupa süreçleri için zayıf açılışlara işaret etmekte.
Fed’in yarattığı baş karışıklığı kısa vadeli süreçlerde ‘pozisyonlanma riski’ kavramını öne çıkarırken, farklı bir fikir altyapısı ile açılan durumların süratli biçimde kapatıldığını ve Amerikan dolarına olan talebin arttığını görüyoruz. Başta ABD olmak üzere gelişmiş ülke getiri eğrilerinde kısa vadeli faizler üst yönde-sert biçimde hareket ederken, uzun tarafta yer alan değerlere ise portföylerdeki riskleri dengelemek ve değişen paradigma gereği girişler yaşanıyor. Haftalık bazda kapanışlar temel alındığında ABD’de 2y vadeli tahvil faizindeki değişim +11bp ile 8 Kasım 2019 haftasından bu yana en önemli hareketliliğe işaret ederken, 5y vadeli +14bp ile 26 Şubat’tan bu yana en yüksek değişim gözlendi. Öteki yandan 10y vadeli kapanışı yatay olurken, bu sabah Asya’daki eğilim 8 trilyon dolar
Amerikan Merkez Bankası (Fed)’in toplam bilanço büyüklüğü 16 Haziran haftası süreçlerinde bundan evvelki data periyoduna kıyasla 112 milyar dolar arttı ve birinci defa 8 trilyon dolar düzeyinin üzerine gelmiş oldu. Kelam konusu gelişmede Hazine kağıtları portföyündeki +23.8 milyar dolar ve MBS kalemindeki +83.8 milyar dolarlık gelişimler tesirli oldu. Rezervlerin 10.9 milyar dolar azaldığı devirde, Hazine hesabı 91.5 milyar dolar arttı.
Mali genişlemenin enflasyonist baskıya niye olup olmayacağı tartışmalarında kritik ayrıntı Velocity değişim başlığı olacak. Buna göre, Aralık 2020’de %1.13 olan M2 Velocity bedeli Mart 2021 prestijiyle %1.12 düzeyinde yatay-düşük seyretmekte.
Fed bilançosu miktarsal açıdan genişleme eğilimini devam ettirse de sessiz sedasız “normalleşme” ayarlamaları yapıldığını belirtmek gerekiyor. Günlük hazine kağıdı alımları 500 milyon dolar azaltımla 4 milyar dolar düzeyine çekerken, MBS alımlarında ise -500 milyon dolar ile 4.5 milyar dolar düzeyine güncelleme gerçekleştirdi. Yakın vakit içerisinde açıklanan 3 aylık repo penceresini de sonlandırıldığı haberinin akabinde 27 Ocak tarihinde de Şubat ayındaki iki ihale ile birlikte
1 aylık repo ihaleleri uygulamadan kaldırıldı.
Hazine hesabında bulunan yakın periyoda dek 1.4 trilyon dolar düzeyinde likiditenin Biden idaresi tarafınca devreye alınan yeni teşvik paketi ile en az yarısının birinci çeyrek daha sonrası-Nisan periyodunda kullanıldığını ve bu durumun da ‘zayıf Amerikan doları teması’ yaklaşımını desteklediğini gördük. Gerçekten şimdiki datalar < 1 trilyon dolar eğilimine işaret etmekte. Kanaatimiz, Nisan-Mayıs aylarındaki genele yayılır Amerikan doları zayıflamasında etken faktörlerden birisinin de bu gelişme olduğu. Haziran ayı süreçleri ve daha sonrasında ise Fed’in gelecek devir siyaset duruşuna dair beklentiler ve durum değişimleri tesirli olacak.
Fed’in Haziran 2020’deki FOMC toplantısında aylık varlık alım sayısına geçiş yapmaması ve-fakat mevcut düzeylerin artırılarak korunacağını belirtmesinin akabinde 80 milyar dolar Hazine kağıdı ve 40 milyar dolar MBS alımı gerçekleştirilerek bir süre daha süreci koruyacağını lakin devamında ise MBS alımlarını Hazine tahvillerine kaydıracağını düşünüyoruz. Varlık alım programında muhtemel azaltım adımına dair birinci sinyalleri iktisattaki toparlanmanın beklediğimiz patikada devam etmesi durumunda son çeyrek içerisinde geleceğine inanmakla bir arada 15-16 Haziran FOMC toplantılarının akabinde kamuoyu ile paylaşılan sürpriz Dot Plot dağılımları ve enflasyona dair değerlendirmelerdeki değişim yaz ayları için de bu stil bir riskin oluşabileceği fikrini büsbütün saf dışı bırakmamızı engelliyor.
Bilançonun ek negatif sürpriz olmadıkça 8 trilyon dolar üzerinde dengelenmeye başlayacağını (Fed yönlendirmesi, Lider Powell tarafınca 7.5-8 trilyon dolar aralığı formunda yapıldı) düşünüyoruz. Şayet Fed cephesinden 14 Nisan tarihinde gelen yönlendirmenin hayata geçtiğini nazarancek olursak varlık alımlarının azaltılmasına dair yönlendirmenin 2021 yılı içerisinde gelmesi yüksek bir ihtimal olarak karşımıza çıkacaktır. Bu durumda azaltımların 2022’de başladığı, büsbütün sonlandırılmasından daha sonra dahi bir daha yatırıma yönlendirmelerin devam ettiği farklı bir müddetç bizi bekleyebilir.
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı
Cuma günü endeks 1388.71 – 1422.29 içinde süreç gördü ve günü -1.63% değişimle 1391.06 düzeyinde kapattı. Süreç hacmi olağan düzeyde gerçekleşti. Bu sabah negatif açılış ve daha sonrasında 1370 – 1420 içinde süreç aktivitesi bekliyoruz.
Bugünün Haberleri: Piyasa Gelişmesi
Fed Bilançosu, 16 Haziran Haftası – Bilanço, tarihinde birinci sefer >8 trilyon dolar
Pay Senetleri
TAVHL; Kuzey Makedonya’ya 49,7 milyon EUR’luk yatırım için anlaştı / olumlu
TOASO; Planlı bakım sebebiyle üretime orta veriliyor / nötr Ekonomik Datalar
15.30: ABD, Chicago Fed, ulusal aktivite endeksi, 0.70, Mayıs,
16.45: Fed, Bullard & Kaplan, ekonomik görünüme dair kıymetlendirme,
17.15: ECB, Lagarde, Avrupa Parlamentosu konuşması,
22.00: Fed, Williams, bankacılık konferansı konuşması.
Piyasalarda Bugün
Geçtiğimiz hafta Perşembe sabahı çıktığımız raporumuzda “Fed daha sonrası hasar tespit çalışmaları devam ediyor” sözünü kullanmıştık. Son 2 seans için tercih edilebilecek daha uygun bir tanımlama şu etapta aklımıza gelmiyor. Oynaklık artışı takviyeli farklı öbür faktörlerin de katkı sağladığı negatif süreç Cuma günü süreçlerinde ve bugün Asya’da takip edilen seansların işaret ettiği eksende olumsuzluk tüm süratiyle devam ediyor. Keza vadeli endeksler de ABD ve Avrupa süreçleri için zayıf açılışlara işaret etmekte.
Fed’in yarattığı baş karışıklığı kısa vadeli süreçlerde ‘pozisyonlanma riski’ kavramını öne çıkarırken, farklı bir fikir altyapısı ile açılan durumların süratli biçimde kapatıldığını ve Amerikan dolarına olan talebin arttığını görüyoruz. Başta ABD olmak üzere gelişmiş ülke getiri eğrilerinde kısa vadeli faizler üst yönde-sert biçimde hareket ederken, uzun tarafta yer alan değerlere ise portföylerdeki riskleri dengelemek ve değişen paradigma gereği girişler yaşanıyor. Haftalık bazda kapanışlar temel alındığında ABD’de 2y vadeli tahvil faizindeki değişim +11bp ile 8 Kasım 2019 haftasından bu yana en önemli hareketliliğe işaret ederken, 5y vadeli +14bp ile 26 Şubat’tan bu yana en yüksek değişim gözlendi. Öteki yandan 10y vadeli kapanışı yatay olurken, bu sabah Asya’daki eğilim 8 trilyon dolar
Amerikan Merkez Bankası (Fed)’in toplam bilanço büyüklüğü 16 Haziran haftası süreçlerinde bundan evvelki data periyoduna kıyasla 112 milyar dolar arttı ve birinci defa 8 trilyon dolar düzeyinin üzerine gelmiş oldu. Kelam konusu gelişmede Hazine kağıtları portföyündeki +23.8 milyar dolar ve MBS kalemindeki +83.8 milyar dolarlık gelişimler tesirli oldu. Rezervlerin 10.9 milyar dolar azaldığı devirde, Hazine hesabı 91.5 milyar dolar arttı.
Mali genişlemenin enflasyonist baskıya niye olup olmayacağı tartışmalarında kritik ayrıntı Velocity değişim başlığı olacak. Buna göre, Aralık 2020’de %1.13 olan M2 Velocity bedeli Mart 2021 prestijiyle %1.12 düzeyinde yatay-düşük seyretmekte.
Fed bilançosu miktarsal açıdan genişleme eğilimini devam ettirse de sessiz sedasız “normalleşme” ayarlamaları yapıldığını belirtmek gerekiyor. Günlük hazine kağıdı alımları 500 milyon dolar azaltımla 4 milyar dolar düzeyine çekerken, MBS alımlarında ise -500 milyon dolar ile 4.5 milyar dolar düzeyine güncelleme gerçekleştirdi. Yakın vakit içerisinde açıklanan 3 aylık repo penceresini de sonlandırıldığı haberinin akabinde 27 Ocak tarihinde de Şubat ayındaki iki ihale ile birlikte
1 aylık repo ihaleleri uygulamadan kaldırıldı.
Hazine hesabında bulunan yakın periyoda dek 1.4 trilyon dolar düzeyinde likiditenin Biden idaresi tarafınca devreye alınan yeni teşvik paketi ile en az yarısının birinci çeyrek daha sonrası-Nisan periyodunda kullanıldığını ve bu durumun da ‘zayıf Amerikan doları teması’ yaklaşımını desteklediğini gördük. Gerçekten şimdiki datalar < 1 trilyon dolar eğilimine işaret etmekte. Kanaatimiz, Nisan-Mayıs aylarındaki genele yayılır Amerikan doları zayıflamasında etken faktörlerden birisinin de bu gelişme olduğu. Haziran ayı süreçleri ve daha sonrasında ise Fed’in gelecek devir siyaset duruşuna dair beklentiler ve durum değişimleri tesirli olacak.
Fed’in Haziran 2020’deki FOMC toplantısında aylık varlık alım sayısına geçiş yapmaması ve-fakat mevcut düzeylerin artırılarak korunacağını belirtmesinin akabinde 80 milyar dolar Hazine kağıdı ve 40 milyar dolar MBS alımı gerçekleştirilerek bir süre daha süreci koruyacağını lakin devamında ise MBS alımlarını Hazine tahvillerine kaydıracağını düşünüyoruz. Varlık alım programında muhtemel azaltım adımına dair birinci sinyalleri iktisattaki toparlanmanın beklediğimiz patikada devam etmesi durumunda son çeyrek içerisinde geleceğine inanmakla bir arada 15-16 Haziran FOMC toplantılarının akabinde kamuoyu ile paylaşılan sürpriz Dot Plot dağılımları ve enflasyona dair değerlendirmelerdeki değişim yaz ayları için de bu stil bir riskin oluşabileceği fikrini büsbütün saf dışı bırakmamızı engelliyor.
Bilançonun ek negatif sürpriz olmadıkça 8 trilyon dolar üzerinde dengelenmeye başlayacağını (Fed yönlendirmesi, Lider Powell tarafınca 7.5-8 trilyon dolar aralığı formunda yapıldı) düşünüyoruz. Şayet Fed cephesinden 14 Nisan tarihinde gelen yönlendirmenin hayata geçtiğini nazarancek olursak varlık alımlarının azaltılmasına dair yönlendirmenin 2021 yılı içerisinde gelmesi yüksek bir ihtimal olarak karşımıza çıkacaktır. Bu durumda azaltımların 2022’de başladığı, büsbütün sonlandırılmasından daha sonra dahi bir daha yatırıma yönlendirmelerin devam ettiği farklı bir müddetç bizi bekleyebilir.
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı