- Katılım
- 30 May 2021
- Mesajlar
- 3,272
Geride bıraktığımız haftada yurt içi piyasalarda işsizlik ve hazine nakit istikrarı dataları takip edilirken global piyasalarda Avrupa Merkez Bankası (AMB) faiz sonucu ön plana çıktı. TÜİK bilgilerine nazaran temmuz ayında işsiz sayısı 506 bin kişi artarak 3 milyon 902 bin bireye, işsizlik oranı da %10,6’dan %12’ye yükseldi. Hazine ve Maliye Bakanlığının bilgilerine nazaran temmuz ayında 68 milyar TL açık veren hazine nakit istikrarı, ağustos ayında 64,3 milyar TL rekor fazla verdi. Ocak-Ağustos periyodunda ise 42,1 milyar TL açık verdi. Dünya Bankası kuruluşu International Finance Corporation (IFC), mali yıl 2021’de Türkiye’ye 1,1 milyar dolar yatırım yaptığını duyurdu. Avrupa Merkez Bankası, piyasa beklentileri doğrultusunda faizleri sabit tuttu. Banka, gecelik mevduat oranını -%0,50 düzeyinde, siyaset faizini %0’da ve gecelik borç verme oranını %0,25’te sabit bıraktı. AMB, pandemi varlık alım programını 1,85 trilyon Euro’da sabit tuttu. TCMB Lideri Kavcıoğlu’nun para siyaseti ve çekirdek enflasyon vurgusu piyasada faizin düşeceği tarafındaki beklentilerin güçlenmesine niye oldu ve kurdaki yükseliş endeksi baskıladı. Haftaya müspet başlayan BİST100 Endeksi, Kavcıoğlu’nun açıklamalarının akabinde 1.427,8 düzeyine kadar gerilerken haftayı %2,04 ekside, 1.438,72 düzeyinden kapattı. Haftanın birinci süreç günü Emekçi Bayramı niçiniyle süreç görmeyen ABD Borsaları, delta varyantının iktisada dair telaşları tetiklemesiyle bir arada negatif bir hafta geçirdi. Haftaya olumlu bir başlangıç yapan Avrupa Borsaları, global benzerlerine paralel hafta genelinde negatif bir seyir izledi. Haftaya 8,30 düzeyinin çabucak altında başlayan Dolar/TL, faizin düşeceğine dair beklentilerin güçlenmesiyle bir arada 8,52 düzeyine kadar yükseldi. Euro/TL 9,80-10,10 bandında, Euro/Dolar paritesi 1,1802-1,1887 bandında, Dolar Endeksi 92,04-92,86 bandında hareket etti. TCMB tarafınca haftalık yayımlanan datalara nazaran 27 Ağustos-3 Eylül haftasında yurt dışı yerleşik yatırımcılar, gerçek olarak (fiyat ve kur tesirinden arındırılmış) 98,8 milyon dolar pay senedi alımı, 41,8 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 3,5 milyon dolar Özel Dal Tahvili alımı gerçekleşirdi. Yurt içi yerleşik gerçek ve hukuksal şahısların toplam döviz mevduatı 3 Eylül ile biten haftada 1.922 milyon dolar artarak 238.118 milyon dolar ile rekor kırdı.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,89x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,1x olan 5 yıllık ortalamasına nazaran %13,2 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son periyotta kıymetli bir ralli yaparak rekor tazelemesine karşın koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler niçiniyle milletlerarası endekslere paralel biçimde 2017 yılından beri en düşük düzeylerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya karşın önümüzdeki periyot için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı istikametli riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek siyaset faizini %12,00 düzeyine indiren TCMB, 2020’deki birinci 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki birinci faiz artırımını gerçekleştirdi ve siyaset faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 düzeyinde sabit bıraktı. Naci Ağbal misyona geldikten daha sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 düzeyine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.
Ağustos ayında %1,12 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Eylül ayında %0,99, Ekim ayında %1,17, 2021 yılı sonunda %16,30 ve 12 ay daha sonrasında %12,48 artması beklenmektedir. bir daha tıpkı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,94, 12 ay daha sonrasında ise 9,37 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 23,5 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %6,0 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay daha sonrasında %19, 6 ay daha sonrasında %17,11 ve 12 ay daha sonrasında ise %14,89 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,26 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay daha sonrasında %15,41 düzeyinde dengeleneceği beklenmektedir.
Raporun devamı ve ayrıntılı tahliller için tıklayınız.
www.bmd.com.tr
Kaynak BMD
Hibya Haber Ajansı
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,89x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,1x olan 5 yıllık ortalamasına nazaran %13,2 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son periyotta kıymetli bir ralli yaparak rekor tazelemesine karşın koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler niçiniyle milletlerarası endekslere paralel biçimde 2017 yılından beri en düşük düzeylerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya karşın önümüzdeki periyot için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı istikametli riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek siyaset faizini %12,00 düzeyine indiren TCMB, 2020’deki birinci 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki birinci faiz artırımını gerçekleştirdi ve siyaset faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 düzeyinde sabit bıraktı. Naci Ağbal misyona geldikten daha sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 düzeyine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.
Ağustos ayında %1,12 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Eylül ayında %0,99, Ekim ayında %1,17, 2021 yılı sonunda %16,30 ve 12 ay daha sonrasında %12,48 artması beklenmektedir. bir daha tıpkı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,94, 12 ay daha sonrasında ise 9,37 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 23,5 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %6,0 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay daha sonrasında %19, 6 ay daha sonrasında %17,11 ve 12 ay daha sonrasında ise %14,89 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,26 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay daha sonrasında %15,41 düzeyinde dengeleneceği beklenmektedir.
Raporun devamı ve ayrıntılı tahliller için tıklayınız.
Haftalık Bülten 10.09.2021
Sermaye piyasalarında danışmanlık ve aracılık hizmetlerini vermek ve etkin varlık yönetimi amacıyla, 2003 yılından itibaren aktif olarak faaliyetlerini yürütmektedir.
Kaynak BMD
Hibya Haber Ajansı