- Katılım
- 30 May 2021
- Mesajlar
- 3,272
Geride bıraktığımız haftada yurt ortasında işsizlik oranı ve sanayi üretim bilgilerinin yanı sıra TCMB, faiz sonucu ön plana çıkarken global piyasalarda ABD enflasyonu ve Fed Lideri Jerome Powell’ın, Temsilciler Meclisi’nde yaptığı sunum takip edildi. ABD’de enflasyon Mayıs ayından daha sonra Haziran’da da beklentileri aşarak yıllık %5,4 olarak gerçekleşti. ABD Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi konuşmasında Powell, Fed’in tahvil alımlarını tartışmaya devam edeceğini belirtti. Varlık alımlarının azaltılmasına yönelik tartışmaların resmi olarak başladığı Fed cephesinde ise farklı görüşler devam etti. Yüksek enflasyon karşısında FED’in davranışı bilinmezken, beklenenden daha erken aksiyon alarak piyasalardaki likidite durumunda geri adım atmaya başlama ihtimali, global risk iştahını zayıflatmaya başladı. Almanya’da enflasyon, beklentiler doğrultusunda aylık ve yıllık bazda sırasıyla %0,4 ve %2,3 yükseldi. Türkiye’de, Mayıs ayında mevsim tesirinden arındırılmış işsizlik oranı %13,2 oldu. Genç nüfusta işsizlik oranı ise bundan evvelki aya bakılırsa 2 puanlık azalışla %24,0 olarak gerçekleşti. Sanayi üretimi, Mayıs ayında aylık %1,3, yıllık %40,7 artış gösterdi. TCMB, Çarşamba günü gerçekleştirdiği toplantısında siyaset faizini değiştirmeyerek %19,00 düzeyinde sabit tuttu. Hafta başından bu yana Delta varyantına bağlı hadise sayılarında görülen artışlardan kaynaklı salgın dalgasının bir daha başlaması tasaları üzerine gelen Cumhurbaşkanlığı Kabinesi toplantısı daha sonrası Kurban Bayramı tatilinin uzun sürecek olması fiyatlamalar üzerinde tesirini gösterdi. Bunda İngiltere’de son 24 saatte 42 bin 302 yeni tip koronavirüs olayının tespit edilmesiyle ocak ayından bu yana en yüksek günlük olay sayısı görülmesi de tesirli oldu. Haftaya yatay başlayan ve hafta başında 1.341,5 düzeyine kadar gerileyen BİST100 Endeksi %1,09 kayıpla 1.363,28 puandan haftayı tamamladı. Hafta başında 8,67 düzeyinin üzerine çıkan Dolar/TL, bugün 8,48’li düzeylere kadar geri çekilirken, Euro/TL 10,05-10,32 aralığında hareket etti. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar 2-9 Temmuz haftasında gerçek olarak (fiyat ve kur tesirinden arındırılmış) 54,2 milyon dolar pay senedi ve 5,9 milyon dolar repo dâhil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) aldı. Birebir devirde yurt ortasında yerleşik gerçek bireylerin döviz mevduatı 699 milyon dolar artarak 142.577 milyon dolara ve hükmî bireylerin döviz mevduatı 1.507 milyon dolar artarak 85.652 milyon dolara yükseldi.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,76x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına gore %4,8 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son periyotta değerli bir ralli yaparak rekor tazelemesine karşın koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler niçiniyle milletlerarası endekslere paralel biçimde 2017 yılından beri en düşük düzeylerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki periyot için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı taraflı riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek siyaset faizini %12,00 düzeyine indiren TCMB, 2020’deki birinci 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki birinci faiz artırımını gerçekleştirdi ve siyaset faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 düzeyinde sabit bıraktı. Naci Ağbal misyona geldikten daha sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 düzeyine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran ve 14 Temmuz PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.
Haziran ayında %1,94 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine bakılırsa; Temmuz ayında %1,21, Ağustos ayında %0,75, 2021 yılı sonunda %14,46 ve 12 ay daha sonrasında %12,12 artması beklenmektedir. bir daha tıpkı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,95, 12 ay daha sonrasında ise 9,23 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,7 milyar dolar, 2022 yılında ise 22,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,9 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay daha sonrasında %18,35, 6 ay daha sonrasında %16,53 ve 12 ay daha sonrasında ise %14,22 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,35 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay daha sonrasında %15,57 düzeyinde dengeleneceği beklenmektedir.
Raporun devamı ve ayrıntılı tahliller için tıklayınız.
Kaynak BMD
Hibya Haber Ajansı
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,76x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına gore %4,8 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son periyotta değerli bir ralli yaparak rekor tazelemesine karşın koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler niçiniyle milletlerarası endekslere paralel biçimde 2017 yılından beri en düşük düzeylerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki periyot için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı taraflı riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek siyaset faizini %12,00 düzeyine indiren TCMB, 2020’deki birinci 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki birinci faiz artırımını gerçekleştirdi ve siyaset faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 düzeyinde sabit bıraktı. Naci Ağbal misyona geldikten daha sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 düzeyine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran ve 14 Temmuz PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.
Haziran ayında %1,94 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine bakılırsa; Temmuz ayında %1,21, Ağustos ayında %0,75, 2021 yılı sonunda %14,46 ve 12 ay daha sonrasında %12,12 artması beklenmektedir. bir daha tıpkı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,95, 12 ay daha sonrasında ise 9,23 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,7 milyar dolar, 2022 yılında ise 22,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,9 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay daha sonrasında %18,35, 6 ay daha sonrasında %16,53 ve 12 ay daha sonrasında ise %14,22 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,35 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay daha sonrasında %15,57 düzeyinde dengeleneceği beklenmektedir.
Raporun devamı ve ayrıntılı tahliller için tıklayınız.
Yükleniyor…
www.bmd.com.tr
Kaynak BMD
Hibya Haber Ajansı