- Katılım
- 30 May 2021
- Mesajlar
- 3,272
ABD işgücü piyasasına ait olarak manşet sayı zayıf olsa da, altta yatan detaylar tam olarak da o denli olmadığını anlatıyor. Fed açısından Aralık ayında görülen %3,9’luk işsizlik oranı manşette yatan rakamsal zayıflığı göz gerisi ettirebilecek kadar olumlu. Fiyat artışları güçlü olmayı sürdürüyor ve yakın vadede enflasyon görünümü ile ilişkilendirilebilecek değerli bir detay olarak öne çıkıyor. Enflasyonun konsepti, geniş vade için arz ile alakalıyken, yakın vade için hem arz tıpkı vakitte talep ile bağlı. Bu niçinle, marjinal tesirler açısından ücret-enflasyon konseptindeki çift etkileşim izlenmeli. Fiyat artışları hızlanması, istifaların arttığı bir devirde iktisattaki talebin karşılanması ismine iş durumlarını doldurabilmek ismine gerekli olacak ve enflasyon yüksekliğinden dolayı hala yüksek fiyat artırımı talebi bu tesirin kuvvetli kalmasına niye olacaktır. Bu hafta Aralık TÜFE’si hayli kritik olacak ve piyasa konsensüsü %7’lik bir yıllık enflasyona işaret ediyor.
Tahvil piyasası Fed’in sıkılaşma sürecinde daha şahin olmasını bekliyor. 10 yıllık tahvil getirilerinde hareket %1,77 düzeyinde ve 2 yılın en yüksek getirilerini izliyoruz. ABD-Alman spreadi açısından bu hareket değerli, ABD getirilerinin enflasyon beklentisini yansıtacak bir fiyatlama içine gireceğini paylaşmıştık ve şu anda tahvil piyasası o doğrultuda ilerliyor. İşaret ettiğimiz kritik %1,70-75 aralığının üzerinde, bilhassa de TÜFE’den daha sonra piyasa Mart faiz artışı fiyatlamasını daha ağır yaparsa teorik %2-2,50 bandına olan eğilimin hızlanmasını bekleriz. Mart’ta bir faiz artışı daha önemli sıkılaşma manasına gelecektir; manası Fed’in hem 3 yerine 4 faiz artışı yapabilme ihtimalini artırması, birebir vakitte bilanço küçültmesini süratli gerçekleştirmesi olarak algılanacaktır. 2015 düzeyleri üzerinde bir etkin büyüklüğü hala teknik olarak Merkez Bankası’nın destekleyici olduğunu gösterir, bu niçinle finansal sıkılaşma için Fed’in daha süratli hareket etmesi beklenti dahilinde olabilecek bir olgu.
Euro Bölgesi’nde %5’e çıkan enflasyon da Merkez Bankası açısından zorlayıcı şartlara işaret ediyor. Bu niçinle tahvil getirilerindeki hareket şu anda yayılmacı ve üst eğilimlidir. ötürüsıyla, ECB açısından da finansal sıkılaşma için misal etkenlere bakıyoruz.
Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı
Tahvil piyasası Fed’in sıkılaşma sürecinde daha şahin olmasını bekliyor. 10 yıllık tahvil getirilerinde hareket %1,77 düzeyinde ve 2 yılın en yüksek getirilerini izliyoruz. ABD-Alman spreadi açısından bu hareket değerli, ABD getirilerinin enflasyon beklentisini yansıtacak bir fiyatlama içine gireceğini paylaşmıştık ve şu anda tahvil piyasası o doğrultuda ilerliyor. İşaret ettiğimiz kritik %1,70-75 aralığının üzerinde, bilhassa de TÜFE’den daha sonra piyasa Mart faiz artışı fiyatlamasını daha ağır yaparsa teorik %2-2,50 bandına olan eğilimin hızlanmasını bekleriz. Mart’ta bir faiz artışı daha önemli sıkılaşma manasına gelecektir; manası Fed’in hem 3 yerine 4 faiz artışı yapabilme ihtimalini artırması, birebir vakitte bilanço küçültmesini süratli gerçekleştirmesi olarak algılanacaktır. 2015 düzeyleri üzerinde bir etkin büyüklüğü hala teknik olarak Merkez Bankası’nın destekleyici olduğunu gösterir, bu niçinle finansal sıkılaşma için Fed’in daha süratli hareket etmesi beklenti dahilinde olabilecek bir olgu.
Euro Bölgesi’nde %5’e çıkan enflasyon da Merkez Bankası açısından zorlayıcı şartlara işaret ediyor. Bu niçinle tahvil getirilerindeki hareket şu anda yayılmacı ve üst eğilimlidir. ötürüsıyla, ECB açısından da finansal sıkılaşma için misal etkenlere bakıyoruz.
Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı